Verschmelzungsbericht

Zu den recht­li­chen Rah­men­be­din­gun­gen von VC-Finanzierungen habe ich einen Arti­kel in der Son­der­aus­gabe Cle­an­tech 2010 des Going­Pu­blic Maga­zins ver­öf­fent­licht. Der Arti­kel erklärt Begriffe wie Lock-up, Bad Lea­ver, Vor­er­werbs­recht, Liqui­da­ti­ons­prä­fe­renz, Ver­wäs­se­rungs­schutz, Tag-along, Drag-along und Regis­tra­tion Rights. Kli­cken Sie auf das Vor­schau­bild, um den Bei­trag her­un­ter zu laden.

Zur Stollwerck-Entscheidung des BGH (siehe hierzu Squeeze-out Abfin­dung Reloa­ded) sind ein Inter­view in der Börsen-Zeitung und ein Kom­men­tar von mir im Betriebs-Berater erschie­nen. Die Arti­kel kön­nen durch Klick auf das jewei­lige Vor­schau­bild her­un­ter gela­den werden.

Aktio­näre wer­den sich bald auf nied­ri­gere Abfin­dun­gen bei Squeeze-outs und ande­ren Struk­tur­maß­nah­men ein­stel­len müs­sen. Der BGH hat mit Beschluss vom 19. Juli 2010 – II ZB 18/09 – “Stoll­werck” (laut Pres­se­mit­tei­lung vom 27. Juli 2010) auf Vor­lage meh­re­rer Ober­lan­des­ge­richte seine Recht­spre­chung zum Refe­renz­zeit­raum für die Bestim­mung der Squeeze-out Abfin­dung grund­le­gend geändert. Worum geht es? § 327a Abs. […]

Mit Urteil vom 8. Juli 2010 (C-171/08) hat der EuGH die “gol­den sha­res” des por­tu­gie­si­schen Staats an Por­tu­gal Telecom (PT) für euro­pa­rechts­wid­rig erklärt. Damit bleibt er sei­ner schon 2007 beim Urteil zum VW-Gesetz ver­tre­te­nen Linie treu. Por­tu­gal hält 500 Vor­zugs­ak­tien an PT. Diese geben ihrem Inha­ber umfang­rei­che Son­der­rechte, etwa bei der Bestel­lung der Mit­glie­der des […]

Nach­trag (13.09.2010): Nach Anga­ben der WR ver­lässt die Ehe­frau des Vor­stands­vor­sit­zen­den den Auf­sichts­rat. Aus die­sem Grund soll jetzt aber die Haupt­ver­samm­lung ver­scho­ben wer­den. Dazu habe ich in dem hier ver­link­ten WR-Artikel Stel­lung genom­men. Die Vor­komm­nisse bei der Dort­mun­der Envio AG , die kürz­lich als “größ­ter PCB-Skandal der Bun­des­re­pu­blik” das Polit­ma­ga­zin “Report” beschäf­tigt haben, zei­gen wie­der einmal, […]

Unter dem Titel “Beson­der­hei­ten der Aufsichtsrats-/Beiratsarbeit in mit­tel­stän­di­schen Unter­neh­men und Fami­li­en­un­ter­neh­men” habe ich ges­tern einen Vor­trag in Ber­lin gehal­ten. Er kann durch Kli­cken auf das Bild her­un­ter gela­den wer­den. Der Vor­trag war Teil des Work­shops “Der Bei­trag von Auf­sichts­rä­ten und Bei­rä­ten zu guter Cor­po­rate Gover­nance” im Hoch­schul­zen­trum Ber­lin der FOM Hoch­schule für Oeko­no­mie und Management.

Unter die­sem Titel ist mein Bei­trag “Unrich­tige DCGK Erklä­rung und Ent­las­tungs­be­schlüsse” in der Börsen-Zeitung vom 11. Novem­ber 2009 abge­druckt wor­den. Dazu habe ich den ursprüng­li­chen Bei­trag über­ar­bei­tet und um einen Teil zur Zuläs­sig­keit der gemisch­ten Gesamt– und Ein­zel­ent­las­tung ergänzt. Der Arti­kel kann durch Klick auf das Bild oben her­un­ter gela­den werden.

Mit sei­nem kürz­lich ver­öf­fent­lich­ten Urteil vom 21. Sep­tem­ber 2009 (II ZR 174/08) hat sich der BGH erneut mit den Vor­aus­set­zun­gen beschäf­tigt, unter denen eine unrich­tige Ent­spre­chens­er­klä­rung zum Deut­schen Cor­po­rate Gover­nance Kodex (DCGK) zur Anfecht­bar­keit von Ent­las­tungs­be­schlüs­sen füh­ren kann. Es ging um die Ent­las­tung von Vor­stand und Auf­sichts­rat der Axel Sprin­ger AG auf der Haupt­ver­samm­lung am […]

Nach einem Bericht des Han­dels­blatts vom 12. Okto­ber 2009 plant die neue Bun­des­re­gie­rung erheb­li­che Ände­run­gen bei der Cor­po­rate Gover­nance von Akti­en­ge­sell­schaf­ten. Das Han­dels­blatt beruft sich auf ein weit­ge­hend abge­stimm­tes Arbeits­pa­pier der Arbeits­gruppe Wirt­schaft für den Koali­ti­ons­ver­trag. Ziel sei die Pro­fes­sio­na­li­sie­rung der Arbeit im Auf­sichts­rat. Dazu soll die Höchst­zahl der Mit­glie­der von der­zeit 20 her­ab­ge­setzt werden. […]

Am 5. August 2009 ist das Gesetz zur Ange­mes­sen­heit der Vor­stands­ver­gü­tung (Vors­tAG) in Kraft getre­ten. Wesent­li­ches Ziel des Gesetz­ge­bers ist, dass sich die Vor­stands­ver­gü­tung zukünf­tig an der nach­hal­ti­gen Unter­neh­mens­ent­wick­lung ori­en­tiert. Auf kurz­fris­tige Gewinne aus­ge­rich­tete Anreiz­mo­delle für Mana­ger wur­den sowohl in den USA als auch in Europa als eine der wesent­li­chen Ursa­chen der Finanz­krise iden­ti­fi­ziert. Um […]